Атака на Италию: главная цель - евро
Вначале англосаксонские рейтинговые агентства готовили почву непрекращающимся "артиллерийским огнем", затем со всей силы ударила биржевая игра: на передовой оказались кредитные организации, а также инвестиционные банки, инвестиционные и пенсионные фонды.*(1)
В "черную пятницу", 8 июля, итальянская экономика подсчитывала потери. За неделю индекс FTSE MIB Миланской фондовой биржи опустился более чем на 7%, а за один этот день - почти на 3,5%, разрыв между итальянскими государственными облигациями и немецкими бумагами достиг 256 пунктов.
А после "черной пятницы" наступил еще более "черный" понедельник. Разрыв между итальянскими и немецкими бумагами вырос до исторического рекорда: свыше 300 пунктов. Индекс фондовой биржи опустился еще на 4%, и шторм начался и на других европейских биржах.
Во вторник появились первые признаки обращения тенденции вспять. Больше не ходило никаких слухов о спорах внутри правительства между министром экономики Тремонти и премьер-министром Берлускони, или между партиями, поддерживающими правительство. Оппозиционные партии также объявили о своей готовности как можно быстрее принять участие в голосовании по финансовым мерам, подготовленным правительством. Конечно, оппозиция будет голосовать против, но без какого-либо обструкционизма в парламенте, так что экономические меры утвердят большинством голосов за несколько дней.
Еврокомиссия, министр финансов Германии, канцлер Ангела Меркель, глава ЕЦБ Марио Драги и, наконец, директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард оценили финансовые меры, предпринимаемые Италией. За несколько дней до этого Standard & Poor вынесло вердикт "неадекватные", что и привело к спекуляции.
Итальянский фондовый рынок отметил изменение в настроениях, и 12 июля индекс Миланской фондовой биржи поднялся на 1,2% - не подвиг, но лучший показатель европейских фондовых рынков в тот день. В среду все еще наблюдался рост и лучшие показатели в Европе. Но в четверг индекс фондовой биржи снова немного опустился.
Сегодня экономический климат (не только в Италии) остается нестабильным, но кажется, шторм ослабевает.
Италия противостояла яростной атаке международной биржевой игры. Однако было бы неразумно при сохраняющейся угрозе не извлечь урока из событий и считать, будто все закончилось. Так что есть смысл еще раз пройтись по хронике "атаки на Италию".
Начало
Атака началась 20 мая, когда агентство Standard & Poor поменяло рейтинг Италии со "стабильного" на "отрицательный". Неблагоприятная оценка основывалась на спорных предположениях, но этого оказалось достаточно для увеличения разрыва между итальянскими и немецкими государственными облигациями.
После принижения перспектив итальянского государственного долга S&P взяло "под наблюдение" итальянскую банковскую систему, в частности Mediobanca и Imi-San Paolo, изменив их рейтинг со "стабильного" на "отрицательный".
На этом этапе две из "трех сестер" - Moody's и Fitch, казалось, не следуют примеру S&P. Во всяком случае, аналитик Fitch сделал свой вывод: "Нет доказательств, что ситуация с итальянским государственным долгом ухудшится".
Бортовой залп Moody's по итальянским банкам
Но менее чем через месяц, 17 июня, Moody's дало новый бортовой залп, объявив, что рассматривает понижение рейтинга Италии. Более того, Moody's решило взять под наблюдение общественные институты страны и компании, в акционерном капитале которых участвует Министерство финансов. Получился длинный список регионов, провинций и компаний, в числе которых ENI, ENEL, FINMECCANICA, TERNA.
Но и этого показалось недостаточно: через несколько дней Moody's выстрелило по итальянской банковской системе, взяв под наблюдение - с целью понизить рейтинг шестнадцати наиболее важных банков и изменив рейтинг тринадцати других, более мелких, со "стабильного" на "отрицательный".
S&P положило последнюю вишенку в отравленный пирог, приготовленный рейтинговыми агентствами, негативно оценив меры, которые решило предпринять итальянское правительство (40 миллиардов евро), чтобы балансировать государственный бюджет и установить равновесие бюджетных доходов и расходов в 2014 году.
Понятно, что фондовый рынок отозвался землетрясением, в особенности коснувшимся инвестиций в банки и страховые компании: акции некоторых из них за день потеряли около 10%.
Некоторые выводы
Пока были только события. Но из них можно сделать несколько логических выводов.
Вывод первый. Стоит помнить, что рейтинговые агентства - это просто частные компании, не имеющие никакого общественного статуса.
Вывод второй. Самые важные акционеры рейтинговых агентств часто контролируют инвестиционные фонды, которые, как стервятники, атакуют страны, ослабленные снижением рейтинга и негативной оценкой, выраженной рейтинговыми агентствами.
Например, Уоррен Баффет контролирует в Moody's 19,1% акционерного капитала. Другие акционеры - Fidelity, State Street и Blackstone - фонды, которые используют рейтинговые агентства для решения вопросов с их инвестициями. Подобные связи есть у S&P и Fitch.
Вывод третий. "Большая тройка" рейтинговых агентств несет большую ответственность за финансовый кризис, который нанес огромный урон мировой экономике. Они присваивали рейтинг ААА, означающий максимальную степень надежности, невероятному количеству финансовых продуктов. А по сути это было что-то вроде подбрасывания монеты. Таким образом они обманули многие миллионы инвесторов и вкладчиков и привели мировую экономику к краху.
После этого доверие к этим рейтинговым агентствам и их авторитет должны равняться нулю.
Вывод четвертый. Свыше года назад американские рейтинговые агентства начали подчеркивать государственный долг некоторых небольших европейских стран (вначале Греции, потом Португалии, а теперь - Ирландии) и пришли к выводу, что их облигации следует считать "мусорными". Но истинной целью был евро, чтобы спасти гегемонию доллара. Еще одна причина: ставка на слабый евро крупнейших американских фондов.
Когда Италия оказалась под атакой, канцлер Ангела Меркель многозначительно сказала: "Мы будем защищать евро".
Ситуация кажется абсурдной. Экономические и финансовые основы США, Великобритании и Японии кажутся более слабыми, чем у стран Еврозоны. Тот же президент Обама честно говорит об опасности технического дефолта США, но доллар никто не атакует, и лишь сейчас Moody's объявляет о возможном пересмотре рейтинга ААА, который имеет США. Но доллар до сего дня абсурдно усиливается в сравнении с евро.
Итальянские банки сильны. Во время мирового кризиса им не потребовалась государственная помощь, как многим американским и английским банкам. Теперь, для соответствия стандарту "Базель-3", многие из них укрепляют свой акционерный капитал, обращаясь к рынку, и обычно с успехом. Но "три сестры" берут под наблюдение и снижают рейтинг итальянских банков, а не американских и не английских.
Вывод пятый. Чтобы избежать вероломных маневров "большой тройки", Китай создал Национальное рейтинговое агентство, в том же направлении идет и Россия.
Конечно, сломать градусник - не лучший способ излечения болезни, но если видно, что градусник испорчен, то резонно его выбросить и взять новый.
Но в это сложное время мы видим истинную проблему: медлительность объединенной Европы в принятии решений и ее политическую слабость.
Когда у ЕС достанет смелости создать собственное общественное (не частное!) рейтинговое агентство, а у того хватит бесстрашия объявить далекими от действительности некоторые из суждений "трех сестер", когда вместо того, чтобы требовать ужасающих жертв от членов Евросоюза, будет воля ввести жесткие правила для операторов, превративших рынок в мировое казино, тогда Европа (и конечно, Италия) на самом деле начнет выходить из кризиса, играя в международных отношениях роль, которую заслуживает своей историей, культурой и силой своей экономики и своих денег.
Дж. Витанджели,
главный редактор журнала La Finanza
"БДМ. Банки и деловой мир", N 8, август 2011 г.
ДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДД
*(1) Материал написан 15 июля 2011 года.